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5股极具爆发潜力

2018-11-30 19:13:31

5股极具爆发潜力

1、中国平安:一钱包重出江湖高收益优势突出  【事件】  5月6日,中国平安移动支付产品“一钱包”2.0版重新登录APP store及各大安卓应用市场。由于年初“一钱包”1.0版本推出时用户体验较差,此次2.0版本着重优化了注册、登录的便捷性和界面的简洁实用性。  【点评】  此次平安推出的“一钱包”2.0版本用户体验较好。年初平安推出的“一钱包”1.0版本由于注册较为繁琐和登录较为困难,导致客户体验较差,此次2.0版本与之相比做了如下修改:  新版本注册、登录更加方便:注册无需实名,提供号即可,而登录可直接采用滑动快捷密码,与此前相比步骤大为简化。  新版本增加了理财、贷款、消费等产品:此次的2.0版本增加了余额理财产品“活钱宝”、消费贷款产品“借钱宝”、线下随机码支付等新产品。  新版本的界面更加简洁实用:2.0版本一方面可在app store、安卓上下载;另一方面界面更加简洁实用、淡化1.0版本中不实用的“友钱”社交功能,而突出了“活钱宝”、“借钱宝”等支付、理财功能。  2.0版本重点推出“活钱宝”理财产品,收益率高于同类,将吸引更多客户。此次“一钱包”2.0版本重点推出余额理财产品“活钱宝”,预计将大幅提升新版“一钱包”的吸引力,主要因为:收益率高于同类产品,吸引力较大:“活钱宝”对接平安旗下大华基金名为“日增利”的货币基金。七日年化收益率为5.705%,远远高出同余额宝(5.042%)、理财通(4.904%)等同类产品同期收益。  流动性好,转入转出极为方便:活钱宝支持T+0转出至银行卡,也可随时转出到一钱包账户或购消费。首次开通购买金额下限为1元,此后无金额限制。  未来若“一钱包”2.0版可将平安陆金所、一账通、万里通、平安彩票等子模块一起并入,预计吸引力将进一步提升。  平安主营保险业务,预计公司年初以来新业务价值增速远高于市场预期:根据我们模型测算的结果:预计平安1~4月新业务价值同比大幅增长约24%,显着高于市场预期,主要因为平安寿险个险渠道代理人收入显着高于同业,代理人队伍始终保持增长,推动个险新单大幅提升。  【投资建议与盈利预测】维持“买入”投资评级。我们看好在综合金融的驱动下,公司利润和净资产表现将继续优于同业;个险新单大幅增长下预计公司新业务价值增速大幅超越市场预期。目前公司14PEV仅0.82倍,横向纵向比均处于底部,继续推荐,维持 “买入”评级。根据历史平均估值,给予目标价61.99元,对应1.28X14PEV,预计14~15年EPS分别为4.05元和5.15元。  风险提示:权益市场下跌导致业绩估值双重压力。

2、易世达:并购海南亚希转型天然气更进一步  事件:  增资控股海南亚希,进军油改气和加气站市场公司公告拟使用超募资金7500 万元对海南亚希投资进行增资(60%股权),并通过其间接持有海南中油嘉润天然气40%、安徽嘉润动力58%的股权。公司增资海南亚希,将进入海南、安徽等地的天然气终端市场,并拥有亚希在船舶和车辆“油改气”、船舶加气站的技术储备。  点评:  并购进军“油改气”和加气站市场,转型天然气更进一步  海南亚希的主要资产包括加气站和油改气技术储备。公司控股子公司嘉润动力,目前在柴油发动机“油改气”领域拥有5 项专利技术;在芜湖拥有一套年产3000 套混燃系统产品生产线,相关混燃产品已经成功应用于公交大巴、重卡及其他工程机械领域;特别在船舶“油改气”领域拥有多工程实践,据行业地位。根据测算,我国仅内河L NG 船用改造市场高达 亿元,再加之新建LNG 船和车用LNG 市场,总体油改气市场空间广阔。  天然气业务带动业绩触底反转,维持“买入”评级  预计公司 年EPS 0.47、0.63、0.81 元,对应 年PE 分别为29.4、21.8、16.9 倍。公司目前已在天然气装备、分销、“油改气”等多领域完成布局,未来 年天然气项目将陆续投产,带动业绩大幅增长;同时公司账上现金较为充裕,存在进一步异地并购的可能,维持“买入”评级。  风险提示  水泥余热发电业务回款较差,坏账难以收回;

3、格力电器:业绩无忧估值提升空间大  经营概况:2013 年公司实现收入1200.4 亿,同比提升19.9%,实现净利润为108.7 亿,同比增长47.3%(扣非27.3%) 。摊薄后每股收益3.61 元。高分红:10 股派现金15 元(含税)。一季报:收入246.7亿元,同比增长11.6%;净利润22.5 亿,同比增长68.9%。  业绩高增长发源于盈利能力的大幅提升,而盈利能力的强势表现得益于国内市场的继续发力。公司在2013 年研发投入40 亿元,明显高于竞争对手。1Q14 公司毛利率、净利率攀升至35%、9.2%,同比分别提升5 和3 个百分点。持续的技术创新推动产品利润率的提升。行业整体高增长的时代已过,未来竞争集中在科技创新,公司不遗余力地在产品研发投入为长期发展打下坚实基础,这体现了公司销售与研发并重的经营理念。  短期估值在 倍PE 波动,长期来看,有望上升至15 倍PE。格力 年内业绩仍有2 位数的增长,这一点市场并不怀疑,但PE 仍给不上去,主要原因是投资者对行业空间悲观,短期给稳定行业的估值偏低。长期来看,公司行业霸主地位无人撼动,市场份额有望持续提升,海外白电企业PE 可给到15 倍,考虑格力坐拥国内巨大消费市场,竞争力和增长空间都好于海外同类企业,国内金融市场放开将推动公司估值提升。预计14、15 和16 的净利润增速分别为:17.9%,19.4%和12.2%,EPS 分别为4.26,5.09 和5.71 元。给予公司36 元的目标价,建议买入。  风险提示:地产销量不好影响行业增速,压制公司短期估值提升

4、泰格医药:收购美国方达医药国际化迈出重要步伐  事件  (1)泰格医药的全资子公司香港泰格以现金3,025万美元收购SongLi等20名自然人持有的方达医药合计61,243,380股普通股;(2)香港泰格以现金2,000万美元认购方达医药新发行的40,491,491股普通股。本次交易的整体价格合计为5,025万美元,本次交易后,香港泰格持有方达医药101,734,871股普通股,持股比例为69.84%。截至重组报告书出具之日,方达医药有618.50万份普通股期权尚未行权。充分行权后,香港泰格对方达医药的持股比例为67.00%。  点评  方达医药是一家业务覆盖美国和中国的CRO公司,公司主业聚焦于生物分析服务(临床前研究服务、化药生物分析服务、生物药分析服务)、CMC医药产品研发服务(原料药和制剂的开发服务、原料药和制剂的分析测试、CMC管理咨询服务)和临床研究服务(同泰格主业)三大领域,公司在药物体内浓度分析,CMC医药产品研发服务领域具有的技术实力。公司目前拥有员工总计308人,其中在美国公司工作的员工有185人,在中国公司工作的员工有123人。员工中23%为博士学位,30%为硕士学位,丰富的人力资源价值、技术储备和数据积累,以及美国市场的渠道价值是上市公司本次收购的核心价值诉求。  方达医药2013年实现收入2.35亿元,同比增长35%,实现净利润1163万元,同比扭亏。按照定价模型中盈利预测,公司今年收入预计达到2.9亿元,同比增长23%,后续三年的收入增长在15%左右。交易对方承诺标的公司2014年、2015年、2016年、2017年经调整的税后净利润分别为500万美元、600万美元、720万美元及828万美元,并根据业绩承诺的实现情况进行业绩补偿或特别奖励,若无法达标则现金补偿。  按照业绩承诺,并假设今年下半年实现并表,我们预计方达医药对上市公司年业绩贡献为1000万,2400万,2900万元,增厚每股EPS0.047元、0.113元、0.136元。我们维持公司原主业盈利预测年EPS分别为0.574元、0.834元、1.135元,同比增长30%,45%,36%,合并方达业绩贡献,预计年EPS分别为0.621元、0.947元、1.270元,同比增长41%,52%,34%,目前股价对应2014年53倍、2015年34倍。  2013年泰格医药在战略目标的指引下,为完善产业链,建立亚太区以及全球的服务络,进行了系列的投资与并购。先后在澳大利亚、韩国、新加坡、马来西亚、加拿大、美国等地设立分支机构,收购了台湾泰格国际医药股份有限公司和美国BDM加强统计分析业务。此次收购再次体现出公司对外投资的核心原则:选择有助于完善上市公司业务链、提高现有业务能力,增强核心竞争力的目标。我们认为泰格医药作为国内CRO的领军企业,已经于第二阵营拉开了明显差距,我们判断公司将继续通过自建、外延、结盟等多种方式完善产业链,加快跨区域覆盖,努力成为具有影响力的亚太区CRO企业。基本面方面,公司2013年新增订单5.4亿元,在执行订单10亿,未执行订单5.6亿,收入3.4亿,在手订单已经基本锁定今明两年高增长,建议投资者在此基础上博取公司持续行业整合和大订单公告超预期的股价弹性,维持“买入”评级。

5、远方光电:春暖花开再谈远方光电投资机会  LED照明行业回暖趋势确立,未来发展空间广阔。在技术进步推动下,LED照明产品价格持续下滑,与白炽灯、节能灯的价差进一步缩小。随着需求的增强,LED照明行业从2013年下半年开始回暖,并且这一趋势在14年初得到了进一步的确认。据CSA的统计,2013年国内LED照明产业整体规模达到了2576亿元,同比增长34%,增速明显恢复。不过总体来说,目前LED照明的市场渗透率还比较低,2013年也仅为8%左右,未来还有很大的提升空间。我们认为,随着技术的进步,LED照明的价格会进一步降低,在加上相关鼓励政策的推动,LED照明行业迎来了又一次的发展机遇期。相关市场研究预计,2015年LED照明市场规模有望突破5000亿元。  深耕LED照明实验室设备市场,研发新品,丰富现有产品种类。公司加大了新产品的研发力度,推出了TRA-200LED热阻结构分析系统、SPIC-200光谱彩色照度计等高端产品,进一步丰富了公司的产品系列。另外,公司还借助院士工作站、博士后工作站、省级工程中心等科研平台,积极推进颜色测量仪器、太赫兹光谱仪等研发项目,为企业未来发展做好技术储备。  开拓新的市场领域,进入检测设备市场。公司在13年下半年推出了新产品--LED灯具自动老化检测一体化设备LAT-2000。该产品的推出使得公司进入了LED照明检测设备领域,虽然目前在公司营收中占比还比较低,但是该产品成长性好,14年有望实现销售放量,或将成为公司业绩增长的一大亮点。与公司原有的LED照明实验室检测设备市场相比,检测市场是一个更为广阔的市场,大概是实验室检测设备市场规模的倍。  外延并购,寻求新的业务增长点。今年年初公司发布公告,称公司或全资子公司拟以现金形式,收购先进光电器材(深圳)有限公司的相关资产,收购完成后将获得先进光电固定资产和无形资产,交易总价(含税)不超过6500万元。先进光电主要从事LED固晶机等设备的研发、生产和销售,已经获得一定的专利等知识产权,与公司主营业务同处于LED产业领域。如果未来顺利完成该交易,将有利于公司拓展相关业务,提升公司研发、制造LED核心设备的能力,符合公司未来发展战略,借此公司有望进入LED生产设备系统集成商的行列。  估值和投资建议。我们对公司的盈利预测进行了微调,预计公司年摊薄后的每股收益为:1.01元、1.29元和1.64元,对应目前股价的PE分别为:23.1倍、18.1倍和14.3倍。鉴于公司下游回暖,业绩有望稳定增长,维持“买入”评级。  重点关注事项。  股价催化剂(正面):LED照明均价的进一步下降;LED照明相关鼓励政策的出台和落实;公司新产品研发取得突破。  风险提示(负面):新产品研发不及预期的风险;产品竞争加剧,毛利率下降的风险。(湘财证券许荣聪)

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