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登陆新三板将成为终止审查企业曲线IPO捷

发布时间:2019-05-15 01:44:33

登陆新三板将成为终止审查企业"曲线IPO"捷径

近日,证监会公布的《发行监管部首次公开发行股票审核工作流程及申请企业情况》显示,IPO终止审查企业新增8家,总数达到138家。同时,目前仍有大量企业还在排队中,如果终止审查企业进入下一周期重新申请IPO,恐怕在A股完成IPO仍然遥遥无期。

笔者以为,IPO终止审查企业是时候该做出选择了,全国中小企业股份转让系统的市场制度建设已基本完善,定向增发、并购重组等资本运作如火如荼,新三板同样是企业结缘资本市场的机会。

首先,与IPO流程比较,新三板具有超短审查周期的优势。由于零门槛设置,新三板市场已经成为"注册制"试验田,其审查周期极短,2014年以来,从接收申报材料到出具同意挂牌的函,新三板挂牌审查的平均周期为38个工作日,比2013年的44个工作日进一步缩短。

在注册制正式落地之前,如果终止审查企业不能通过资本市场获得长期资本,将直接影响其行业地位,由于资金短缺更有可能错失更大市场空间。因此,迅速转向新三板,借助资本市场融资,才是相对选择。

其次,新三板"三招"提升市场流动性解挂牌企业后顾之忧。今年8月25日新三板启动做市转让方式以来,市场流动性明显得到提升。目前,新三板主要通过三个方面来提升市场流动性。一是放宽挂牌公司股票限售规定,增加市场可流通股票的数量;二是降低单笔报价委托数量,将小交易单位调整为1000股;第三,丰富交易方式,未来将通过协议、做市和竞价三种方式,满足挂牌股票多样化的流动性需求。此外,投资人准入门槛也非一成不变,新三板将根据市场发展阶段、投资人队伍的成熟情况以及市场的需求做出相应调整。

,新三板资本运作"不差钱"。与主板、中小企业板、创业板比较,不仅定增、并购等资本运作项目审查更加便捷,同时新三板将逐步完善市场功能,发展可转债、中小企业私募债、优先股等融资方式,为挂牌企业做好融资服务。

今年前8个月,新三板共有45家挂牌企业完成并购重组,其中43家为资产重组,2家为收购;同时,今年8月份新三板挂牌公司完成51次定增,发行融资总额达到337139万元,与7月份29次、42653万元比较,分别环比增长75.86%、690.42%。

笔者认为,挂牌新三板,企业不仅可以实现融资,还可以借助新三板挖掘同行业可并购标的。同时,随着未来注册制在A股落地,包括主板、中小企业板、创业板以及新三板在内的多层次市场将实现衔接,届时不同市场之间将可以实现转板。

如果将企业完成IPO视为一场马拉松比赛,那么终止审查企业转道新三板,终有可能比其他IPO排队企业抢先一步,因为在企业排队IPO的同时,新申请IPO的企业也在不断增加,因此,转道新三板是曲线登陆资本市场的不二选择。

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